阮一峰的网络日志

Posted: 19 Jan 2011 06:13 AM PST

基金经理Joshua M. Brown分享了一张图。我觉得很有意思，转贴过来，请大家一起来看。

这是一张美国股价和物价走势图（1913年--2010年）。

（点击看大图）

你发现了什么？

首先，红线是消费者物价指数CPI，它一直在上涨。以1967年的物价作为基数100，它比1913年大概上涨了三倍多，而2010年的物价又比1967年上涨五倍。平均计算，过去100年，美国物价大约每年上涨3%。

其次，蓝线是道琼斯工业指数DOW，它也一直在上涨，而且上涨速度更快。1967年的股价比1913年上涨了15倍左右，而2010年的股价又比1967年上涨十倍。平均计算，过去100年，美国股价大约每年上涨5.4%。

除了这两个大趋势之外，你还发现了什么？（提示一下，想想哪些年美国在打仗？）

对了，每逢战争，物价就出现飙升。第一次世界大战，物价上涨了110%，第二次世界大战74%，越南战争207%。（目前，美国正在进行反恐战争，根据历史经验判断，应该会有一个物价快速上升过程。）

更有趣的是，战争一结束，股市就开始大涨。一战结束后，股市上涨了504%，二战结束后523%，越战结束后1447%。（同样根据历史经验判断，反恐战争结束后，道琼斯指数将会大涨。）

为什么会这样？

因为战争期间，政府支出吃紧，不得不大量加印钞票，造成物价上涨。一旦战争结束，战时的政府支出就转变为经济景气，刺激股价上涨。此外，地球的总人口一直在增长，越来越多的人渴望过上中产阶级的生活，渴望多消费美国商品，这是美国工业总产出保持长期扩张的根本基础。

（完）

2011年1月20日星期四